9月下旬，全球第二大低压交流电机制造商万高（WEG）宣布以4亿美元的价格收购雷科达集团（Regal Rexnord）的工业电机和发电机业务。此次收购包括雷科达工业系统部门的大部分业务，即Marathon、Cemp和Rotor品牌。虽然雷科达将继续经营其商用电机业务，但此举意味着该公司已从低压电机市场撤出。相反，近年来在低压电机市场迅速扩大份额的WEG，将通过这笔十年来市场最大规模的收购之一，为其电机业务增加数亿美元的收入。

收购细节

根据这项协议，WEG将获得约2800名员工，分布于七个国家的十家工厂，包括加拿大、中国、印度、意大利、墨西哥、荷兰和美国。WEG将收购的这部分业务2022年净营业收入约为5.41亿美元，调整后EBITDA为9.5%。交易预计将于2024年上半年完成。

WEG首席执行官Harry Schmelzer Jr.表示，从雷科达收购的业务在地区分布上与WEG目前的业务范围形成了互补，将有助于实现更大的业务规模和成本效益。他指出，被收购的业务在市场上享有良好的品牌声誉和完备的产品线，这些品牌和产品线与WEG现有的业务良好互补，将为WEG集团在工业电机和发电机市场的持续增长提供有力支持。

WEG集团曾多次收购低估值业务

2021年雷勃集团与莱克斯诺合并，新成立的雷科达集团（Regal Rexnord）一直难以在低压电机市场上保持竞争力，自合并公告发布以来，该公司每年都在低压电机市场丢失份额。很明显这家新公司无意拓展其工业电机业务，而是专注于建立更符合HVAC/R和物料搬运等细分市场的业务能力。这导致了雷科达在低压电机市场的份额被竞争对手夺走，电机在雷科达内部也成为业绩不佳的部门。

“业绩不佳”的表现体现在，这一业务最终被出售给WEG的价格仅为4亿美元。这是一笔在各方面都被认为是“清仓大甩卖”的交易。这是WEG第二次以低于被收购业务的年收入的价格进行的重大收购。2022年，WEG收购杰佛伦Gefran运动控制业务时，就以Gefran年营收总额一半的价格将其成功收购。

此次收购将大大增加WEG不断增长的市场份额

过去几年中，WEG在低压交流电机市场中所占份额出现了显著增长。根据Interact Analysis最新的低压交流电机市场报告，自2020年以来，WEG在低压交流电机市场上的份额增长了2.5%，在如此大体量的市场来说，2.5%的份额增长可谓是一个重大飞跃。这种快速增长可以归因于公司在后疫情时代供应链约束下的优异表现——虽然每个电机供应商都面临着供应链问题，但WEG的垂直整合能力使其能够缩短交货时间，这使其能够从那些无法按时交货的生产商手中夺取市场份额。在市场份额上的快速增长缩小了WEG与低压电机头部供应商ABB之间的差距。

通过此次收购，WEG有可能在未来几年内成长为低压电机市场份额的龙头。除了给营收带来的直接增长，此次收购还为WEG提供了长期战略价值。 根据WEG电机业务总经理Alberto Kuba向Valor International发表的声明， 收购中包含的制造工厂有更大的产能提升空间。在参观雷科达的部分电机工厂期间，WEG发现工厂仅以50%的产能运行，并且只有一个装配班次。相比之下，WEG的几乎所有工厂都是不间断运行的。Kuba表示，从理论上讲，生产量在现有设施内就能实现翻倍。

写在最后

然而，将所收购的雷科达电机业务完全整合到WEG集团中可能面临一些挑战。历史上，WEG和雷科达一直是竞争对手，双方的业务在许多目标市场都有重叠。因此，将这两个直接竞争对手顺利地合并将是一个比以往任何收购都更漫长的过程。但是，无论完全整合需要多长时间，这次收购无疑将大大增强WEG在电机市场的地位。